Och, co za splątana sieć, którą tkamy: Przejrzystość polityki pieniężnej w czasach podziałów

Podejście Rezerwy Federalnej do komunikacji uległo znacznej ewolucji od 1994 r., kiedy Fed po raz pierwszy zaczął ogłaszać swoje decyzje dotyczące stóp procentowych. Fed wydaje teraz oświadczenie po każdym spotkaniu politycznym, organizuje konferencje prasowe z przewodniczącym i publikuje kwartalnie prognozy decydentów dotyczące głównych zmiennych gospodarczych (w tym stóp procentowych). Decydenci Fed, zwłaszcza 12 regionalnych prezesów banków Fed, wypowiada się publicznie o polityce znacznie częściej niż kiedyś.





Nowe komunikaty dzielą się na dwie kategorie:



  1. Komunikaty wyjaśniające, w jaki sposób Federalny Komitet Otwartego Rynku prawdopodobnie zmieni politykę monetarną w odpowiedzi na napływające informacje gospodarcze, oraz
  2. Komunikaty, które omawiają różnorodność poglądów wśród decydentów Fed, pozostając w dużej mierze pozbawione informacji o tym, jak te zróżnicowane poglądy wpłyną na konsensusowy wybór polityki pieniężnej.

Oświadczenie FOMC i konferencja prasowa przewodniczącego należą do pierwszej kategorii i są głównymi narzędziami wyjaśniania polityki. Ogromna większość komunikacji FOMC – w tym projekcje i przemówienia decydentów oraz protokoły ze spotkań FOMC – należy do drugiej kategorii. W słabo rozumianym i dzielącym środowisku politycznym, z jakim mamy obecnie do czynienia, ten ostatni komunikat udaje pomoc, ale w rzeczywistości nie ma wyraźnego znaczenia dla zrozumienia prawdopodobnego kierunku polityki.



która jest godzina w GMT?

Polityka pieniężna w dającej się przewidzieć przyszłości będzie najprawdopodobniej wynikiem konstruktywnych rozważań członków głęboko podzielonego FOMC. W ten sposób Kongres zamierzał działać FOMC, gdy samo społeczeństwo było głęboko podzielone. W niejasnych i kontrowersyjnych czasach bezkrytyczne więcej, tym lepiej podejście do komunikacji prawdopodobnie podważy zarówno zaufanie, jak i zrozumienie polityki. Polityka komunikacyjna FOMC powinna być skierowana do: efektywny przejrzystość dopasowana do realiów czasu.



król henryk viii małżonek

Co robić?



  • Większość komunikatów politycznych FOMC powinna podkreślać politykę konsensusu i jej uzasadnienie. Uzasadnienie powinno z kolei odzwierciedlać fakt, że polityka jest konstruktywnym kompromisem wśród głęboko podzielonych polityków.
  • FOMC powinien rozważyć znaczne zmniejszenie ilości komunikatów przedstawiających niezliczone poglądy polityczne inne niż te odzwierciedlone w polityce konsensusu.
  • Ponieważ ograniczanie komunikacji w jakikolwiek sposób jest często postrzegane jako politycznie nie do utrzymania, alternatywą dla FOMC jest znacznie bardziej jednoznaczne określenie, która komunikacja wyjaśnia politykę konsensusu, a która – tak jak przewidywania decydentów – nie ma wyraźnej wartości w tym zadaniu.